2025年第三季度，一线城市酒店市场整体业绩压力加大。除房价与入住率承压外，餐饮收入下滑的预期尤为突出。受餐饮及会务政策收紧影响，一线市场多数受访者预计会议和活动需求减少，餐饮板块业绩预期下调。

三亚本季度景气指数回升至0，环比提升19点，成为一线市场中预期表现最为积极的城市。今年以来，三亚入境游客数量呈现高速增长趋势。官方数据显示，2025年前五个月三亚接待入境过夜游客39.59万人次，同比增长47.12%。受访者普遍对国际旅游需求持积极预期，尤其认为国际散客数量的持续增长对三亚酒店市场的积极影响。

北京景气指数为-44，较上一季度下降21点，创近年来新低。一方面，去年同期业绩基数提高了业绩对比门槛；另一方面，受第三季度重大纪念活动影响，部分管控措施或将影响旅游市场，受访者下调了各主要经营指标的预期。

深圳本季度景气指数为-21，环比回落27点，尽管受访者预计住宿率有望高于去年同期，但平均房价和整体收入预期转弱。上海和广州分别录得-31和-34的景气指数。受企业差旅与会展需求减少、价格竞争等因素影响，两地业绩预期整体偏弱，餐饮与总收入指标持续承压。

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本季度，重点二线城市整体业绩压力持续，而部分城市受大型会议、体育赛事等因素带动，市场预期优于同类城市。

青岛本季度景气指数为-3，环比跃升27点，位于二线城市首位。一方面，五一和端午假期，青岛酒店业绩表现突出，提升了从业者对第三季度暑期市场的信心。另一方面，今年以来青岛成功举办多场大型MICE活动，如上合防长会议、跨国公司领导人峰会等，有效提升了青岛的关注度与文旅热度。叠加政府发放住宿消费券及即将举办的啤酒节等举措，进一步激发本地及周边旅游需求，为市场注入动力。

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2025年第三季度的调查数据显示，各细分需求市场景气指数呈现明显分化，其中旅游散客市场表现稳定，而商务与会议需求继续面临较大的下行压力。具体来看，国内旅游散客与国际旅游散客的景气指数分别为-12和-20，高于其他细分市场。受签证便利化、国际航线恢复、目的地推介等多项入境旅游利好政策持续落地影响，国际旅游散客市场持续回暖，为酒店收入端带来积极增量。

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本季度调研显示，供需错位与消费端疲软依然是制约市场业绩改善的主要障碍。消费者消费意愿的景气指数与上季度持平，信心恢复进程依旧缓慢。而竞争市场中新酒店供给指数降至-59，存量市场的业绩继续承受稀释效应。根据厚海数据平台统计，截止2025年第二季度，大陆地区2025年新开业的中档及以上酒店已累计达到5,200家，新增客房47.1万间，供应规模约达到去年总量的49.5%，供给扩张步伐依然较快，存量市场面临更加严峻的竞争局面。

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在本次调研中，前几个问题主要基于与去年同期相比的业绩预测，以减弱季节因素对景气指数分析的影响。为了更直观地展示从业者在环比上的预期差异，我们邀请参与者在填写酒店在第二季度实际业绩后，进一步预测第三季度可能的业绩水平。

分月度来看，二季度4至6月业绩水平呈现波动，4月与5月业绩整体持平，而6月为近三个月低点，整体的RevPAR中位数相较5月份，下降幅度达到了10%。

展望第三季度，随着暑期旅游旺季来临，亲子游、休闲度假、研学等多元需求持续释放，有望带动市场回暖。调研结果显示全国酒店入住率中位数预测环比提升4.5%，平均房价环比增长2.6%，RevPAR有望实现7.2%的环比提升。部分区域和度假目的地的从业者对业绩增长预期尤为突出，如三亚、西北地区城市等。总体而言，暑期季节性需求有望为第三季度业绩带来一定提振。

2025年第三季度，全国酒店市场景气指数环比回落。行业盈利预期未见明显改善，餐饮板块压力尤为突出。

进入第三季度，随着暑期旅游旺季的到来，市场需求有望实现环比改善。与此同时，局部市场、细分业态与跨界产品创新持续带来结构性机会，行业整体韧性依然存在。展望未来，面对复杂多变的市场环境，酒店企业需要持续优化产品结构，提升服务附加值，关注本地与新兴客源市场的挖掘，同时推动数字化管理和营销能力建设，进一步增强运营效率和风险抵御能力。尽管行业调整周期尚未结束，但随着政策利好深入实施和消费信心的逐步企稳，酒店市场有望在调整中积蓄动能，实现更为稳健的发展。

MSI景气指数看板展现历史景气指数趋势，以可视化看板形式追踪全国各区域及主要城市的景气水平，同时呈现受访者对未来市场业绩变化、客源需求变化以及影响因素的详细预测。

特别鸣谢（按拼音首字?排序）：北京市文化和旅游协会饭店分会、广州地区酒店行业协会、三亚旅游酒店行业协会、山东省旅游饭店协会、上海市旅游行业协会饭店业分会、苏州市旅游饭店业协会、中国旅游饭店业协会，对本次调查的协助和支持。感谢德胧集团、华住集团、凯悦酒店及度假村、万达酒店及度假村、万豪国际集团、希尔顿集团、雅高集团、洲际酒店集团等，对此次专项调查的鼎力协助。

报告｜厚海数据平台

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